Архив номеров

Параллельные инвестиции

Курирующий эту идею заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев считает, что выброс бриллиантов на розничный инвестиционный рынок страны превратится в альтернативу ранее популярным у населения инвестициям в доллары и евро.

На сегодня продажи планируется вести в двух форматах. Первый предполагает продажу одного камня весом от 2 карат и стоимостью от $50 тыс. в рублевом эквиваленте по курсу ЦБ. Предлагаются бесцветные, желтые и розовые камни. В этом варианте сделки покупатель может забрать бриллиант себе и даже заказать ювелирное изделие с ним. Или можно оставить камень на хранение у продавца. При этом крупнейший производитель бриллиантов – «Алроса» – берет организацию вторичного рынка на себя.

Во втором варианте гражданам предлагается «бриллиантовая корзина» из пула бриллиантов весом от 0,3 карата. Минимальная стоимость – $25 тыс. Здесь условия обратного выкупа отличаются: «корзину» могут выкупить с небольшим спредом при условии, что клиент оставлял алмазы на хранение в компании.

При этом продавец предлагает рынку достаточно внятные условия ценообразования. Текущие котировки камней будут опираться на рассчитываемый аналитиками специальный, доступный инвесторам для сверки индекс. Это формула с производными текущих торгов на главных международных площадках. Иначе говоря, цены привязываются к мировым тенденциям.

И, естественно, покупателю гарантируется подлинность камня. Тогда как на «стихийном» вторичном рынке с этим часто возникают проблемы. Например, есть риск приобрести вместо природных камней синтетические.

В настоящее время подписываются договоры с банками. Возможно, в итоге продажи станут проводиться во фронт-офисах, где камни будут выставляться наравне с монетами и слитками из драгметаллов. Но пока речь, скорее, идет о закрытых показах в рамках «приват-банкинга», то есть обслуживания ВИП-клиентов.

Закон об алмазах

Уточним: проект стал возможен именно благодаря отмене с 1 сентября НДС на алмазы и бриллианты.

Точнее говоря, с 1 октября вступили в силу поправки в Налоговый кодекс, и согласно новым правилам НДС на сделки с алмазами и бриллиантами обнуляется (ФЗ от 14.07.2022 № 323-ФЗ).

То есть теперь частные инвесторы не будут терять НДС (20%) в ходе обратной продажи бриллиантов. По аналогии с подобным налоговым послаблением, которое в марте было введено для продажи золотых слитков.

Но есть и оговорка – как по слиткам, так и по бриллиантам, если владение составило менее трех лет, при продаже нужно платить НДФЛ с разницы в цене покупки и продажи.

И еще деталь: пока речь идет именно о розничных продажах драгоценных камней физлицам, накопление в банковских активах не предусматривается. А со своей стороны Банк России считает, что пока никаких дополнительных регулирующих документов этому рынку не требуется.

Альтернативный блеск

Стоит отметить, что проект появился как раз в тот момент, когда российским частным инвесторам стало буквально «некуда девать деньги». Прежде всего, заметно просел фондовый рынок.

Пару лет назад Московская биржа ежемесячно рапортовала о рекордных приростах по числу открытия счетов у брокеров частными инвесторами. Сейчас эти цифры никто не спешит размещать в официальной отчетности. Тем более что добрая половина даже незакрытых счетов находится в спящем режиме.

Зато в отчетность попадают другие показатели. Так, по итогам третьего квартала этого года в сравнении с третьим кварталом 2021 года комиссионные доходы на рынке акций снизились на 52,8% на фоне соответствующего сокращения объемов торгов на 53,9%. С облигациями ненамного лучше: комиссионные доходы долгового рынка снизились на 25,2% вследствие снижения объема торгов облигациями на 46,2%, за исключением однодневных.

«Боюсь, что сейчас не существует защитных активов в принципе, – считает автор Telegram-канала PlanKa Volume Traders Геннадий Бурмистров. – На западных площадках это фонды, играющие на волатильности, и short индексы. У нас нет подобного класса инструментов».

А автор инвестстратегии «АНТИ Мэин Стрим» Дмитрий Гизатуллин констатирует: на ближайший год задача заработать явно не стоит. «Задача – поменьше потерять, чтобы сохранить базу для будущего восстановления», – резюмирует аналитик.

Правда, эту базу сохранять совершенно не обязательно в биржевых инструментах.

Однако приглядимся к другим альтернативам – с ними тоже не все просто.

Так, многие годы самым популярным инвестиционным инструментом у россиян была недвижимость. А самыми популярными при таких решениях – две схемы. В первом варианте квартира приобреталась под сдачу в аренду.

Но сейчас на рынок аренды в городах-миллионниках выставлено избыточное количество таких квартир. Свою демпинговую роль сыграла и «релокация» некоторой части населения. Поэтому ставки по сдаче квартир достаточно низки. В Москве и Петербурге доходность колеблется на горизонте 4–6%. Соответственно, окупаемость инвестиции растягивается на многие годы.

Вторая схема предполагала покупку «на стадии котлована» с ожиданием роста цены по мере строительства многоквартирного дома.

Но и по этому варианту сначала ударила реформа с введением проектного финансирования и эскроу-счетов. Что снизило стремление застройщиков продавать как можно больше квартир на ранних стадиях строительства. А теперь первичный рынок недвижимости и вовсе переживает кардинальное снижение спроса.

«Ожидаем, что по итогам 2022 года спрос снизится на 25% год к году, – рассуждает главный аналитик Промсвязьбанка Владимир Лящук. – Снижение спроса происходит на фоне снижения экономических показателей и роста неопределенности. Цены поддерживают ипотечные программы с низкими ставками, сдержанный вывод нового предложения, инфляционные процессы».

В общем, по оценкам экспертов компании ИНКОМ-Недвижимость, доля инвестиционных сделок на рынке новостроек за год рухнула с 20% до 2% – и это в одном из самых популярных регионов, московском.

Впрочем, для инвесторов интересней ситуация на вторичном рынке, поскольку именно она подсказывает будущую ликвидность инвестиции и возможную доходность. Но здесь цены плавно снижаются, поскольку россияне в массе перешли на «сберегательную» модель проживания, а покупки идут лишь в случае реальной необходимости.

«В мае началась активизация покупателей, и сделки были. В начале сентября были надежды на дальнейшую активизацию рынка, которые подверглись новому шоку, – делится управляющий АН «Вишня» Сергей Вишняков. – Но людям нужно где-то жить, нужно съезжаться и разъезжаться – поэтому в октябре мы наблюдаем увеличение числа звонков и просмотров, которые приводят к сделкам.

Нельзя не учесть, что часто это происходит в том числе и при снижении цены предложения».

Соответственно, по оценкам эксперта, в среднем за третий квартал цены на «вторичке» снизились на 3–5%. И это не предел. Эксперты надеются, что ожидать возвращения частных инвестиций в этот сегмент можно не раньше марта, когда будет нащупываться «дно».

Особняком стоят частные инвестиции в активы, привязанные к котировкам на золото: от ценных бумаг золотодобытчиков до слитков и монет. Но и здесь тоже высока неопределенность в вопросе ожидаемой доходности.

Как отмечает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая, в следующие несколько месяцев по мере ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС и других центральных банков спрос на золото будет ослабевать. И цены на драгметалл, скорее всего, останутся под давлением.

Позднее, возможно, следует ожидать укрепления позиций золота на фоне некоторого смягчения денежно-кредитной политики центральных банков.

«С учетом вышесказанного мы полагаем, что на горизонте следующих 12 месяцев

Автор: Игорь Чубаха

Рубрика : аверс / Тенденции