Золотая пандемия Почему центробанки запасаются золотом?

Сколько вешать в тоннах?

В 2022 году центральные банки и другие подобные организации закупили почти 1137 тонн золота. Много это или мало? В 2021-м эта цифра составляла всего 450 тонн. Что и говорить, энтузиазм заметный!

Кажется логичным предположить, что причиной резкого роста спроса стала настолько же резко возросшая нестабильность. В конце концов, золото традиционно воспринимается как надежный актив, в котором хорошо хранить деньги на длительной дистанции, – и спрос среди обычных людей бил рекорды, почему бы национальным банкам не справляться со своими опасениями таким же способом?
Между тем, в последние годы поводов для беспокойства появилось немало: чего стоила одна только пандемия, точнее, введенные вместе с ней ограничения и паника на мировых рынках. К слову, некоторые энтузиасты тогда ожидали, что пресловутой «тихой гаванью» от мира инвестиций окажется биткоин – дескать, плевать «цифровое золото» хотело на все ограничения и штормы традиционного финансового рынка. Увы (или «к счастью»), реальность оказалась разочаровывающей – достаточно посмотреть на безумные прыжки котировок биткоина вверх-вниз.

И действительно, в 2000 году тройская унция золота стоила 279 долларов (с учетом инфляции), а на момент написания статьи она стоит уже 1945 долларов. Между тем, за тот же период сам доллар за счет инфляции обесценился на 76% . 

Но если глядеть на график за тридцать лет, то становится понятно, что государства начали запасаться золотишком еще с 2010 года – как раз после того, как оправились от мирового финансового кризиса. И активнее всего это делали Россия, Китай, Индия и Турция. Так, с 1999 по 2021 год наша страна приобрела 1888 тонн золота – и  закупки начали увеличиваться с 2014 года.
В прошедшем году рекордсменом стала Турция, центробанк которой приобрел 148 тонн золота. За ней следуют Китай с 62 тоннами, Египет с 47 и, внезапно, Ирак с 34 тоннами – чего не ждешь от страны, разоренной годами войн и других внутренних неурядиц. Но на деле разгадка проста: Ирак впервые за долгие годы продолжил покупать золото именно в 2022 году.

Впрочем, в абсолютных цифрах позиции традиционных лидеров остаются неоспоримыми: восемь с лишним тысяч тонн золота у США, 3354 тонны у Германии, более 2400 тонн у Италии и Франции. Но, кажется, у лидеров начинают появляться конкуренты. 

Время голодных

Разумеется, разговоры о крахе мировой финансовой системы и отказе от доллара идут уже слишком давно, чтобы воспринимать их слишком всерьез. Но нельзя отрицать, что реальность развивается именно в этом направлении. И особенно серьезным толчком к изменениям стала беспрецедентная заморозка зарубежных активов Российской Федерации. 

Даже страны, официальная риторика которых сводится к поддержке западных нарративов, должны были призадуматься – если можно произвольно «наказать» Россию за «плохое поведение», то что помешает сделать это с кем угодно? Да, сама по себе заморозка зарубежных активов – это не новость, но никогда ранее она не проходила в таком масштабе, настолько произвольно, и со страной, настолько глубоко интегрированной в мировое сообщество.

А это значит, что право сильного вновь проступило за фасадом договоров и международных уставов, и заранее «подстелить соломку» захотели многие. Разумеется, это не значит, что уже завтра Китай вторгнется в Тайвань или Турция выйдет из НАТО – мир редко меняется настолько быстро. Но сам факт снижения зависимости от внешних сил снижает простор для манипуляции.
И эта точка зрения вполне себе высказывается на Западе. Так, связь между поведением центробанков и заморозкой наших активов проводил UBS – швейцарский финансовый холдинг, активы которого оцениваются примерно в триллион долларов. Того же мнения придерживаются и представители Всемирного золотого совета – глобальной ассоциации производителей золота.

Кроме того, и сам доллар переживает не лучшие времена. Инфляция, очередная угроза технического дефолта (которого, кажется, удалось избежать, но который в этот раз подобрался достаточно близко для того, чтобы повеяло холодком), крахи крупных банков, политическая и общественная нестабильность, противостояние с Китаем – упадок Соединенных Штатов в качестве единственной сверхдержавы, гарантирующей в том числе и незыблемость мировой финансовой системы, давно стал если не фактом, то аргументом в самой Америке.

Все свое ношу с собой

В конечном итоге, речь идет о тех же сундуках – только очень-очень больших. Их не отберут зарубежные банкиры, хранящиеся в них слитки не потеряют половину цены за ночь. Их, выражаясь не только буквально, можно потрогать.
 
Золото устойчиво к кризисам – что, вероятно, особенно сильно ценят в Турции, уже давно страдающей от высокой инфляции. И совпадение ли то, что турецкая внешняя политика славится умением получать выгоду от всех подряд и мягким, но последовательным продвижением собственных интересов в других регионах? 

Разумеется, это относится только к тем странам, которые хранят золото у себя, а не в Англии или Америке. Интересно, что Германия уже давно перевозит свои запасы драгоценного металла из зарубежных хранилищ обратно во Франкфурт. Объясняется это до наивности просто – дескать, угроза советского вторжения уже давным-давно миновала, так чего же ему делать в чужой стране? 
Свою роль сыграли и расползавшиеся в немецком обществе слухи, что на самом деле слитки давно были украдены или испорчены. Правда, половина золотых запасов все еще остается за рубежом – дескать, так удобнее торговать на крупнейших биржах.

Будут ли расти золотые горы?

Кажется, конкретно сейчас «золотая лихорадка» понемногу сходит на нет – уже второй квартал подряд центральные банки закупают все меньше и меньше золота. В первом квартале 2023 года эта цифра составила «всего» 228,4 тонны – на 40% меньше, чем в предыдущем. 
Конечно, это все еще внушительный вес. Но, судя по всему, государства, по крайней мере на время, решили притормозить его набор, чтобы оценить результаты сделанных инвестиций и обстановку – как экономическую, так и политическую. Впрочем, согласно некоторым прогнозам, к концу 2023 года национальные банки приобретут около 700 тонн золота – все еще больше, чем в среднем за несколько предыдущих лет.

Стоит помнить, что многое зависит от колебания курса. Именно оно сказалось на объемах закупок в последнем квартале 2022 года – в сентябре котировки приближались к 1600 долларам за унцию. Благо, центробанки обладают здравомыслием, достаточным для того, чтобы покупать на падении, а не наоборот. 
Политика Банка России остается последовательной – регулятор продолжает выкупать золото у банков по фиксированной стоимости. С учетом перекрытия официальных каналов импорта нетрудно догадаться, что золотые запасы нашей страны продолжают расти, пусть и незначительно. По официальным данным, к марту этого года их объем составляет 2329,65 тонны – что несколько выше показателей от первого февраля 2022 года (2298,547 тонны).

Золотой запас на черный день

Разговоры о том, что провозглашенный Фрэнсисом Фукуямой «конец истории» сам подошел к концу, давно стали банальностью – и теперь все так или иначе осторожно прощупывают выстраивающуюся прямо на глазах новую реальность. А это значит, что государственные «заначки» рано или поздно придется использовать. И остается только надеяться, что этого будет достаточно.

Автор:  Богдан ВИНОГРАДОВ