Выгодно или нет: участники рынка обсудили инвестиции в золото

Неполноценный финансовый инструмент

Россия, одна из крупнейших золотодобывающих стран в мире, в 2022–2023 годах столкнулась с ограничениями внешнего рынка. Если раньше большая часть золота уходила на экспорт, то сейчас производители быстро переориентировались на внутренний и азиатский рынки. Кроме того, поскольку в стране достаточно развиты цифровые технологии, появился спрос на обсуждение цифровых финансовых активов (ЦФА). Разумеется, год – это практически отсутствующий срок для рынка драгметаллов, и все же этого времени достаточно для анализа текущего положения и прогнозирования перспектив развития рынка.

Самым главным изменением прошлого года является многократное увеличение рынка для физических лиц. Действительно, золото является хорошим, проверенным инструментом для диверсификации своего портфеля с точки зрения долгосрочных инвестиций. Особенно если учесть вовремя предпринятые Правительством регуляторные усилия, например отмену НДС.
До событий прошлого года рынок драгметаллов был не так интересен инвесторам, как сейчас. Это было связано не только с ограничениями, но и с большим количеством альтернативных инструментов инвестирования. И все же сейчас даже с учетом принятых мер немногие могут позволить себе  покупать золото в слитках. Остаются и вполне очевидные страхи, например, как и где хранить? Дома – невозможно. Если представить бытовую ситуацию – слиток задели, поцарапали. Это значит, что теперь он будет стоить на 30% ниже.

По словам директора департамента финансовой политики Министерства финансов РФ Ивана Чебескова, золото – неполноценный финансовый инструмент, потому что у него нет ликвидности. Это значит, что спред между покупкой и продажей остается очень высоким, и, как следствие, позволить себе этот инвестиционный инструмент могут люди с большим доходом. Кроме того, слитки нужно хранить. Лучшее для этого место – ячейки в банке, за использование которых нужно также платить.

Существуют и другие инструменты. Например, счет ОМС, индекс на золото. Но и они несовершенны, у каждого свои минусы и плюсы.
«На мой взгляд, идеального инструмента для инвестиций в золото пока нет, – считает Иван Чебесков. – Обертка цифровых активов может быть как раз тем инструментом, который позволит в цифровую форму золото обернуть, но давая возможность получить эмоцию того, что это золото можно потрогать. УЦП (утилизированное цифровое право) можно торговать. Поэтому теоретически там должна быть ликвидность, теоретически должно быть меньше спреда и должно быть обеспечение. Понятно, что это все новое. Пока этих инструментов не существует».
Это значит, что проще и понятнее обсуждать то, что есть, что сформировано – физический рынок драгметаллов.


Потенциал у рынка физического металла есть

Своим опытом вовлеченности в изготовление инструментов для этих инвестиций поделился Гознак. Десятилетиями два филиала компании – Санкт-Петербургский и Московский монетные дворы – изготавливают инвестиционные монеты. Обсуждая последние изменения рынка, генеральный директор АО «Гознак» Аркадий Трачук напомнил о появившейся у компании возможности изготавливать и продавать мерные слитки. Оценив риски и потенциал розничного рынка драгметаллов (слитки гибче реагируют на рынок, могут быстрее появляться на рынке, могут быть разного размера и пр.), Гознак предложил свой вариант мерного слитка. В его основе лежит полная защита.

Действительно, риски механического повреждения инвестиционного инструмента колоссальные. С этой целью компания начала продажу слитков в специальной упаковке. Она не только защищает продукт от повреждения, но и содержит уникальные защитные признаки, свидетельствующие о качестве инструмента. Более того, сам слиток также имеет несколько степеней защиты. Это значит, что специалисты Гознака могут использовать при анализе продукта методы неразрушающего контроля, а сам процесс выкупа слитка сводится к считанным минутам – 1–2.
«На мой взгляд, потенциал при всех сложностях у рынка физического металла есть, другое дело, нужно решить вопросы, в частности, скупки, которые нуждаются в дальнейшем обсуждении в Минфине и других заинтересованных ведомствах.

На данный момент правил скупки нет. У нас сегодня этот вопрос не регулируется, хотя с начала этого года требуется лицензия на скупку. Лицензия требуется – правил нет. Правила сейчас обсуждаются. В том варианте правил, которые сегодня находятся в обсуждении, есть ряд моментов, которые вызывают серьезные беспокойства. Одно из них состоит в том, что выкупленный слиток должен быть направлен на аффинаж», – рассказывает Аркадий Трачук.
Это означает, что каждый слиток, выкупленный у физлиц, должен быть переплавлен и произведен заново перед тем, как быть снова выставленным на продажу. В конечном итоге, это приведет к увеличению стоимости котировок физического золота на рынке и уменьшит инвестиционный интерес к нему.
Подводя итоги четырех месяцев работы сервиса «Гознак.Инвестиции», генеральный директор АО «Гознак» отметил два примечательных результата: порядка 5 тыс. пользователей, средний чек составил более 200 тыс. рублей. Это примерно 4–5 инвестиционных монет или 4 слитка по 10 граммов.

«Сейчас мы говорим о том, что в целом результат, который за эти месяцы получился, нам нравится. Суммарно почти 300 млн за четыре месяца по этому каналу, не считая других, было продано, – отметил генеральный директор. – Поэтому то, что коллеги говорят: нужны инструменты доступа, удобные способы хранения, верификации этого хранения, обеспечение гибкости с точки зрения продаж – это, на мой взгляд, еще один путь, еще один инструмент».

Разрушая барьеры

Что же сделать, чтобы золото стало более привлекательным инвестиционным продуктом? На этот вопрос ответил председатель союза золотопромышленников России Сергей Кашуба. Спикер сравнил отмену НДС на физическое золото с первым блином, получившимся комом. Причина в том, что до 9 марта 2022 года существовало множество предпосылок отмены НДС. Это можно было сделать спокойно. Но получилось так: инфраструктура рынка не создана, правила оборота мерных слитков разрабатываются до сих пор, спреды были «драконовские». Но выход из сложившейся ситуации есть. По словам Сергея Кашубы, на рынке должно быть как можно больше игроков. Закон рынка гласит: «Спреды, дисконты снижаются в рамках конкуренции». Это значит, что помимо банков новыми участниками рынка должны в полной мере стать Гознак и аффинажные заводы. Нужно законодательно установить для них нулевой НДС поставки при покупке ими золота у золотодобытчиков. Сейчас же получается, что право продаж им дали, а нулевой НДС по покупке не установили.

Важно также развивать маркетплейсы. Конечно, продажа мерных слитков через «Авито» и Wildberries – нонсенс, хотя бы потому, что маркетплейсы не гарантируют подлинность слитков. Для этого необходима максимальная сопряженность всех игроков рынка, включая маркетплейсы, с ГИИС ДМДК. Тогда у покупателей появится гарантия, уверенность в подлинности продукта.
Вопрос реализации мерных слитков методами дистанционной торговли и через торговые организации ювелирной отрасли остается сложным. Дело в том, что в России не все это поддерживают. В Китае же, крупнейшем мировом рынке потребления золота, ювелирные компании – равноправные игроки на рынке продаж мерных слитков для населения. Так, в стране из 1 тыс. тонн золота 400 тонн уходят в ювелирную отрасль, 600 тонн – на мерные слитки.

Необходимо также установить правила контроля за оборотом инвестиционных слитков. Разрабатываемый сейчас Минфином проект постановления как раз будет устанавливать требования к инвестиционному золоту, порядок оборота, а также к скупке, к заготовке ювелирных изделий, лома, бытовые отходы.

Очевидно, поиски способов привлечения новых инвесторов на рынок золота продолжаются. Новые технологии дают возможность решать проблемы, которые существуют с рынком золота. К чему они приведут – об этом можно будет судить не раньше, чем через год.

Автор:  Мария ПЛЮХИНА