<p style="text-align: justify;">Детальный анализ выявил не очень приглядную картинку аналитических прогнозов. Для начала покритикуем то, что сразу же бросилось в глаза.</p>

<p> </p>

<p style="text-align: justify;"><b>1)</b> Практически все аналитики дали <b>среднюю цену по золоту (</b>1319 $/oz), которая была в январе 2018 года (1320 $/oz). Т.е. большинство аналитиков ориентировались на текущие цены января 2018 года при составлении прогноза на весь год. Очень конформистский на наш взгляд подход.</p>

<p> </p>

<p style="text-align: justify;"><b>2)</b> По <b>серебру</b> средние ценовые прогнозы были очень позитивными. Прогноз ср. цен 17,81 $/oz, +4% от января в 17,13 $/oz. Никто из аналитиков, кроме одного, чей прогноз представлен ниже, не предсказал падение цен ниже 15 $/oz, в то время как треть года рынок торговался на 14 $/oz уровнях.</p>

<p> </p>

<p style="text-align: justify;"><b>3)</b> Вторым по популярности у аналитиков активом была <b>платина</b>. Прогноз ср. цен 1000 $/oz, +3% от января в 970 $/oz. По факту этот актив практически целый год падал, а вторую половину года торговался на 800-х $/oz уровнях.</p>

<p> </p>

<p style="text-align: justify;"><b>4)</b> Самым непопулярным у аналитиков активом был <b>палладий</b>. Прогноз ср. цен 1080 $/oz, -1,5% от января в 1097 $/oz. Хотя аналитики в целом правильно определили среднюю цену на металл и падающий тренд на первую половину года, в <b>действительности палладий стал самым сильным активом 2018 года</b> с феноменальным ростом во втором полугодии от 850 до 1200 $/oz.</p>

<p> </p>

<p style="text-align: justify;">Теперь представим Вашему вниманию самый корректный прогноз <span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 15px; text-align: start; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b>Bernard DAHDAH</b></span> на 2018 год, чей анализ вызывает уважение. Аналитики, как правило, торгуют свой склад, но бывают исключения.</p>

<p style="text-align: justify;"><img src="/upload/medialibrary/745/745dcfdc514341c0ce6ddebc55062e32.jpg" title="Лучший аналитический прогноз за 2018 год от LBMA" border="0" alt="Лучший аналитический прогноз за 2018 год от LBMA" width="700" height="389"  />
  <br />
</p>

<p> </p>

<p style="text-align: center;"><b>Представляем: </b><span style="font-family: Arial, sans-serif; font-size: 15px; text-align: start; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b>Bernard DAHDAH</b></span><b> от Natixis (London)</b></p>

<p> </p>

<p style="text-align: justify;"><font color="#0000ff"><b>По золоту.</b> </font>Прогноз от 1120 до 1350 $/oz, при средней цене 1250 $/oz.</p>

<p style="text-align: justify;"><b><i>Обоснование.</i></b> Мы ожидаем, что цены на золото будут находиться под давлением при комбинации растущих американской и мировой экономик. По нашему мнению, доллар окрепнет в течение 2018 года и ФРС, как минимум, два раза повысит учетную процентную ставку. Это будет главным драйвером падения цен на золото. С учетом вышесказанного, мы, однако, не ожидаем значительного падения котировок золота, так как мы уверены, что геополитические трения будут способствовать росту спроса на золото при снижении мировой добычи.</p>

<p> </p>

<p style="text-align: justify;"><font color="#0000ff"><b>По серебру.</b> </font>Прогноз от 14 до 17,8 $/oz, при средней цене 16,1 $/oz.</p>

<p style="text-align: justify;"><b><i>Обоснование.</i></b> Цены на серебро продолжат коррелировать с ценами на золото, где золото является ведущим активом. Серебро будет подвержено тем же влияниям, что и золото. Наши основные опасения по серебру связаны с потенциальным оттоком капитала из фондов серебра (ETF). На начало 2018 года совокупные фонды ETF составляли 20,277 тонн серебра. Это эквивалентно 65% от объема годового предложения. Если инвестиционный спрос ETF станет источником предложения, тогда цены на серебро окажутся под очень сильным давлением.</p>

<p> </p>

<p style="text-align: justify;"><b><font color="#0000ff">По платине.</font></b> Прогноз от 800 до 1150 $/oz, при средней цене 910 $/oz.</p>

<p style="text-align: justify;"><b><i>Обоснование.</i></b> Цены на платину сильно пострадали в 2017 году из-за перетока спроса с дизельных автомашин на авто с бензиновыми двигателями. Мы не ожидаем, что в 2018 году этот тренд как-то изменится. Кроме этого, платина имеет растущую корреляцию с рынком золота и таким образом мы полагаем, что снижение цен на золото негативно отразится на рынке платины.</p>

<p> </p>

<p style="text-align: justify;"><font color="#0000ff"><b>По палладию.</b> </font>Прогноз от 750 до 1100 $/oz, при средней цене 1040 $/oz.</p>

<div style="text-align: justify;"><b style="font-weight: bold;"><i>Обоснование.</i></b> По нашему мнению, палладий начал 2018 год с более высоких цен, чем показывает наш фундаментальный анализ. Согласно нашему анализу цены могут удерживаться на 1000 $/oz уровне, но мы не ожидаем повторения сценария роста котировок 2017 года. Автопроизводители могут быть заинтересованы перейти с палладиевого на платиновый катализатор с учетом того, что цены на палладий выше, чем на платину. С учетом вышесказанного, эффект замещения однако вряд ли скажется в 2018 году, так как на изменение продуктов и производственных процессов уходит существенное время. Более того, для принятия важных продуктовых и производственных решений управляющие автопрома должны быть уверены, что цены на платину в долгосрочной перспективе будут стабильно ниже котировок палладия.</div>