В последние месяцы новостные порталы пестрят заголовками: спрос на монеты из драгметаллов сократился. «Золотой червонец» решил проверить столь громкие заявления и выяснить, утрата привлекательности монет как инструмента вложений — это временный тренд или мы становимся свидетелями «падения рынка»? Вопросов много и все они сложные, но ответы на них есть. В рамках вебинара мы собрали точки зрения представителей России, Китая, Армении и Италии.

Положение дел на рынке драгоценных металлов

Чтобы понять текущую динамику, важно посмотреть на предшествующий период. Весь предыдущий год и в начале 2026-го на рынке наблюдался исторический рост цен на драгметаллы. По итогам 2025-го золото подорожало на 65%, а в январе текущего года желтый металл достиг новой исторической отметки в 5595 долларов за тройскую унцию. Серебро тоже отличилось рекордами, преодолевая значение в 121 доллар за унцию.

После продолжительного «взлета» случилась заметная коррекция в конце января — начале февраля 2026 года. «Обвал», как его прозвали в СМИ, произошел на фоне будущих кадровых перестановок в Федеральной резервной системе США — на пост нового главы ФРС выдвинули Кевина Уорша, известного сторонника жесткой денежно-кредитной политики.

Падение цен затронуло все альтернативные классы активов одно временно — и золото, и серебро, и криптовалюты. Это говорит не о потере интереса к монетам как таковым, а о более фундаментальных процессах.

Для долгосрочного инвестора подобные коррекции — не катастрофа, а возможность для входа или усреднения позиции по более привлекательным ценам. Главная особенность золота заключается в том, что это долгосрочная инвестиция, «тихая гавань» и инструмент сохранения денег в условиях геополитической нестабильности и экономической неопределенности.

Россия

Несмотря на заметную коррекцию, говорить о спаде интереса к монетам из драгметаллов пока рано, считают в «Гознак.Инвестиции». Сложившаяся ситуация — это временное перераспределение ликвидности и фиксация прибыли по всем классам активов, которые росли в период «дешевых денег» США.

Фундаментальный спрос на физические драгметаллы остается высоким. Это подтверждают, например, планы Банка России по увеличению эмиссии инвестиционных монет вдвое в 2026 году — до 2 млн штук, что станет рекордом за пять лет. Розничные инвесторы продолжают приобретать монеты в качестве инструмента защиты от девальвации рубля.

Если смотреть на структуру спроса в разрезе «вес против штук», согласно статистике сервиса «Гознак.Инвестиции», выигрывают слитки — 58% против 42% в пользу слитков. При этом еще в 2023 году картинка была совершенно другая: соотношение было 31% против 69% в пользу монет. В количественном выражении картина обратная: монет покупают в 2,4 раза больше, чем слитков. Люди значительно чаще выбирают их как штучный товар, но берут в меньшем весе.

Такое смещение курса можно объяснить взрослением аудитории и профессионализацией инвестиций. Еще в 2022–2023 годах на рынке по явилась волна «первичных» инвесторов, которые выбирали знакомую и понятную монету. Сейчас же они стали опытнее, и те, кто нацелен на классические долгосрочные вложения, все чаще выбирают слитки. Последние превращаются в «институциональное ядро» инвестиционного портфеля. Парадоксально, но рост популярности слитков не снижает интереса к монетам — он просто распределяет аудиторию по разным нишам.

Монеты разного веса и тематические выпуски позволяют гибко управлять вложениями, реагируя на изменение рыночной конъюнктуры и личных финансовых целей.

Валентин КЕЛЬБАХ, главный специалист сектора по работе с драгоценными металлами АО «Гознак»:

«Мы в «Гознак.Инвестиции» продолжаем фиксировать стабильный интерес клиентов к монетам из драгоценных металлов как к понятному и надежному инструменту долгосрочного сбережения капитала. Монеты остаются важнейшим инструментом для массового инвестора (в 2,4 раза больше покупок!), просто рядом с ними вырос мощный сегмент слитков, который перетягивает на себя основной физический объем металла. Это здоровая эволюция рынка. И монеты, и слитки находят своего покупателя. Просто рынок стал более зрелым и сегментированным.

Текущая коррекция цен, возможно, даже подстегнет спрос на монеты, сделав их еще доступнее для розничных покупателей, которые давно присматривались к входу в рынок.

Инвестиции в монеты из драгоценных металлов выгодны, но с важными оговорками. Это инструмент не для спекулятивной сверхприбыли «здесь и сейчас», а для долгосрочного сохранения капитала, его защиты от инфляции и девальвации, а также для диверсификации инвестиционного портфеля».

Китай

Инвестиции в монеты из драгоценного металла в Китае не снизились, а, наоборот, продолжают расти на фоне усиления избегания рисков.

В то же время недавно введенная новая налоговая политика в отношении золота еще больше изменила рыночную структуру: Министерство финансов и Государственное налоговое управление Китая ввели новый налоговый режим для золота с 1 ноября 2025 года. Внебиржевое золото столкнулось с ценовым давлением из-за более высокого налогового бремени, что заставило обычных инвесторов ускорить переход на активы с более низкими транзакционными издержками.

Кроме того, после преодоления золотом исторического рубежа в 5000 долларов граждане Китая сфокусировались на низкозатратном хеджировании, высокой ликвидности и удобных каналах реализации. Таким целям соответствуют, например, 30-граммовые золотые монеты «Панда», освобожденные от НДС.

Перед инвесторами не стоит выбор «или монеты, или слитки», существует очевидное разделение на группы в зависимости от их собственных потребностей.

Небольшой экскурс в историю. После отмены Китаем в 1935 г. серебряного стандарта драгоценные металлические монеты постепенно исчезли из повседневной жизни большинства людей. Поэтому большинство инвесторов в первую очередь выбирает именно слитки. Долгое время в Китае премия на них была значительно ниже, их так же было удобно сдавать в ювелирные магазины и банки, что соответствовало базовым потребностям граждан. Кроме того, с 1990-х гг. и до сих пор несколько волн коллекционного бума в Китае заканчивались крахом пузырей. Это заставляет инвесторов, не имеющих коллекционной страсти или эмоциональной привязанности, относиться с осторожностью к дорогим монетам из драгметаллов и склоняться к более надежным и ликвидным слиткам.

Однако с 2025 г. освобожденные от НДС 30-граммовые золотые монеты «Панда» становятся дополнительным вариантом для все большего числа инвесторов.

МА Тяньи, коллекционер монет, член Комитета по искусству монет и медалей Китайского нумизматического общества и член Итальянского нумизматического общества:

«Сегодня рынок монет из драгоценных металлов в Китае не переживает общего снижения инвестиционного спроса или падения внимания инвесторов. Напротив, здесь наблюдается явная структурная дифференциация: спрос на коллекционные монеты из драгметаллов с высокой премией и нишевыми тематиками может сокращаться, но интерес к чисто инвестиционным категориям монет из драгметаллов, наоборот, продолжает расти. Таким образом, нельзя сделать вывод о том, что внимание инвесторов к инструментам инвестирования в драгоценные металлические монеты в целом снижается.

Слитки по-прежнему остаются основным выбором для обычных инвесторов, ориентированных на чистые инвестиции, в то время как драгоценные металлические монеты больше привлекают нумизматов».

В Китае инвестиционные монеты можно разделить на три категории:

Серебряные монеты периода поздней Цинской династии и Китайской Республики: предельно высокий порог для инвестиций. Требует глубоких по знаний в истории, технологиях чеканки, разновидностях, оценке состояния (грейде) и других профессиональных областях.

Современные памятные монеты из драгметаллов: объединяют стоимость материала и мемориальную ценность темы. Потенциал прибыли зависит от популярности темы на рынке, тиража, качества исполнения (упаковки, чеканки) и редкости конкретного состояния (грейда). Хотя двойной эффект — популярность тематики и ограниченный выпуск — может кратковременно вызвать волну рыночных спекуляций, через несколько месяцев ажиотаж, как правило, спадает.

Чисто инвестиционные монеты из драгметаллов: крайне низкий порог для входа. Жестко привязаны к динамике спотовых цен на драгоценные металлы. Налоговые льготы и удобные каналы ликвидности. Их премия долгосрочно остается в контролируемых пределах.

Примечательно, что на рынке КНР быстро исчезают, подвергаясь переплавке, различные серебряные монеты с крайне низкой премией, близкой к цене металла. Сокращается даже количество поддельных монет, сделанных из настоящего серебра. Причина в том, что устойчивый рост цен на драг металлы делает выгоду от переплавки и реализации материала таких низкопремиальных изделий значительно выше, чем их коллекционная или торговая стоимость, что и провоцирует массовую переработку.

Источник изображения: upklyak / Magnific.com

Армения

В Центральном банке Армении отмечают, что вследствие беспрецедентного роста цен на драгоценные металлы население стало больше инвестировать в приобретение слитков и инвестиционных монет. Однако этот тренд необходимо рассматривать комплексно — в совокупности множества факторов. В сложившихся условиях инвесторы скорее всего преследуют цель максимального извлечения прибыли из своих вложений, а не отказываются от приобретения коллекционных монет в принципе.

Если говорить о продажах коллекционных монет как нумизматической продукции, художественно отражающей исторические и культурные ценности страны, рост цен на металлы существенно снизил нумизматическую составляющую их стоимости, поскольку покупателям приходится переплачивать вдвое, а то и втрое за металл. В связи с этим памятные монеты из золота и серебра на время потеряли свою нумизматическую значимость и торгуются как слитки, с акцентом на инвестиционную составляющую.

Интерес же реальных коллекционеров больше смещается в сторону изделий с ярко выраженной исторической или редкостной ценностью.

В целом, интерес населения к инвестиционной и нумизматической продукции, как показывают наблюдения, выявляет достаточно устойчивые тенденции: крупные инвесторы, как правило, предпочитают приобретать слитки драгоценных металлов, поскольку это выгодно с точки зрения меньших премий, основная часть инвесторов вкладывается в покупку популярных инвестиционных монет, которыми можно торговать в любой части света, а люди с недостаточным количеством свободных средств предпочитают покупать коллекционные монеты ограниченных тиражей в надежде на получение прибыли от роста стоимости металла и коллекционной ценности монет. При этом надо отметить, что современные коллекционные монеты более востребованы непосредственно в стране-эмитенте, так как их тематика больше знакома гражданам именно этой страны.

Нунэ ТЕРЬЯН, координатор центра выпуска денежных знаков и нумизматики Центрального банка Республики Армения:

«На мой взгляд, нельзя однозначно утверждать, что спрос на золотые и серебряные коллекционные монеты, выпускаемые Центральным банком Армении, снижается в связи с ситуацией, сложившейся на рынке драгметаллов. С одной стороны, понятно, что за последний год, вследствие стремительного роста цен на золото и серебро, стоимость покупки современных коллекционных монет намного возросла. В таких ситуациях отдельные инвесторы более склонны продавать монеты, а не приобретать их, ну а розничные покупатели вынуждены отказываться от покупок вследствие отсутствия у них достаточных денежных средств.

Но есть и другая сторона вопроса. Геополитическая нестабильность в мире в целом и в отдельно взятых странах, макроэкономическая неопределенность в виде постоянной инфляции и снижения курса инвалюты устойчиво поддерживают общий интерес населения к драгметаллам как инструменту инвестирования и сохранения собственности. Об этом свидетельствуют данные о том, что мировой спрос на инвестиционное золото в 2025 году вырос на 84% по сравнению с предыдущим годом. В том же временном периоде объемы продаж армянской инвестиционной монеты «Ноев Ковчег» в золоте выросли на 30%, а в серебре — более чем на 50%.

В ситуации с армянскими коллекционными монетами, которые реализуются в салоне магазине «Нумизмат» Центрального банка Армении, можно утверждать, что спрос на золотые и серебряные монеты к концу 2025 года значительно возрос. Несомненно, это было связано с прогнозами на продолжающийся рост цен на золото и серебро. Для нас очевидно, что увеличение объемов продаж коллекционных монет было связано не столько с нумизматическим, сколько с инвестиционным интересом покупателей». 

Неоднозначная ситуация складывается на рынке ювелирных изделий из драгметаллов. Из данных недавних опросов населения Армении следует, что интерес к золотым и серебряным ювелирным изделиям заметно сократился. Это говорит о том, что в настоящий момент и в ближайшей перспективе граждане, вероятнее всего, будут вкладывать свободные средства именно в покупку инвестиционных и коллекционных монет, используя такое капиталовложение в качестве инструмента долгосрочного инвестирования.

Италия

Последние месяцы для итальянского рынка монет из драгоценных металлов также ознаменовались пусть и небольшим, но снижением спроса на монеты из драгметаллов как на ориентированные исключительно на инвестиции продукты. Особенно это заметно в сравнении с высоким интересом в годы после недавней экономической нестабильности. Такие перемены нельзя отнести к истинному снижению, а можно охарактеризовать как изменение предпочтений инвесторов.

Монеты остаются востребованными среди итальянских инвесторов по эстетическим соображениям. Заложенные в них культурные и исторические подоплеки привлекают потребителей, несмотря на надбавку к стоимости металла.

Однако с недавних пор и слитки перестали быть просто слитками, которые содержат в себе ценным исключительно металл. Такие изделия называют «премиальными слитками». На них нанесены не просто логотипы производителей, но и дизайн, что поднимает их цену по сравнению с обычными слитками.

Несмотря на временное снижение, монеты из драгоценных металлов остаются ценным и востребованным инвестиционным инструментом. Однако итальянский рынок демонстрирует растущий интерес к продуктам, сочетающим в себе внутреннюю ценность с эстетикой и индивидуальностью, что знаменует собой важную эволюцию в восприятии драгоценных металлов как инвестиционного актива.

Антонелло ГАЛЛЕТТА, генеральный директор итальянской монетной компании Power Coin:

«В Италии многие инвесторы по-прежнему предпочитают монеты не только по инвестиционным соображениям, но и по эстетическим и культурным факторам. Дизайн, история и идентичность часто играют ключевую роль в выборе монеты. И наоборот, в классическом сегменте слитков и драгоценных металлов дизайн долгое время считался второстепенным.

Тем не менее в последние годы мы наблюдаем значительный рост так называемых «премиальных слитков», как монет, так и, что особенно важно, слитков. В этих продуктах дизайн становится центральным и определяющим элементом, оправдывающим более высокую цену по сравнению со стандартными слитками. Все чаще слитки не ограничиваются лишь изображением логотипа монетного двора, веса и пробы, а отличаются оригинальным и тщательно разработанным дизайном.

Яркий пример — серебряно-золотой слиток под названием «FORTUNA», средние продажи которого значительно превышают показатели аналогичных товаров, несмотря на то что его цена существенно выше внутренней стоимости содержащегося в нем драгоценного металла. Это подчеркивает, как на современном рынке драгоценных металлов дизайн и эмоциональная привлекательность могут играть решающую роль в выборе инвестиций».

Что в остатке? Эксперты сходятся во мнении, что снижение спроса на монеты из драгметалла — временное явление. Причины — в статье, и они — ответ на главный вопрос: каким 2026 г. может стать для инвесторов.

Читайте другие материалы по ссылкам ниже.

Выбор читателей: поддержка и защита — рядом

Монетное созвездие — слово победителям: золотой стандарт монет Армении

Войска РХБЗ: выявить и защитить